Perguntas e Respostas sobre Fundos Imobiliários
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TIJOSLOS
P = Preço do ativo D= Dividendos nos próximos 12 meses K = Taxa de desconto g = Taxa de crescimento dos dividendos
O cálculo pode ser descrito pela seguinte fórmula: FCt = Fluxo de caixa no período t r = taxa de desconto estimada dos fluxos de caixa n = número de anos ou meses da análise (geralmente, 10 anos)
SPE ou Sociedade de Propósito Específico é um tipo de sociedade limitada à atividade que pretende exercer, podendo, inclusive, ter prazo de existência determinado. Possui personalidade jurídica e todas as obrigações de qualquer sociedade limitada ou S/A. Esse tipo de sociedade é muito utilizado em projetos de construção civil com o objetivo de isolar o risco financeiro do projeto em relação a algum problema financeiro da construtora/incorporadora. É por meio de uma SPE que, geralmente, um Fundo Imobiliário se associa a outros players para a realização de um projeto de desenvolvimento imobiliário.
POC ou (Percentage of Completion) é a forma de apuração de receita em sociedades voltadas para a construção civil. Nesse tipo de atividade, ao contrário das demais indústrias, o período para “fabricação” do produto – um imóvel – é muito longo, atravessa mais de um ano fiscal e a maior parte da receita vem, na maioria dos casos, somente na entrega das chaves, enquanto os custos ocorrem ao longo da atividade construtiva. No método POC a receita vai sendo reconhecida à medida que obra evolui. A evolução da obra é medida pela proporção do custo incorrido pelo orçado. Exemplo: Em um projeto de construção orçado em R$500.000,00 já foram gastos R$300.000,00. Essa obra está 60% concluída. Agora imagine que o imóvel já foi vendido durante a obra e foi pago, até o momento, o total de R$100.000,00, ficando o restante para a entrega das chaves. Nesse exemplo, será reconhecido apenas 60% do valor recebido. A diferença entre o que foi recebido e a receita reconhecia fica registrada como adiantamento de clientes, como abaixo: - Custo: R$300.000,00 - Receita reconhecida: R$60.000,00 - Saldo de adiantamento de clientes: R$40.000,00 Observe que o reconhecimento das receitas não tem relação direta com a entrada em caixa. A maior parte vai entrar somente após a conclusão da obra, desde que, obviamente, o imóvel tenha sido vendido. O POC é utilizado na contabilidade da SPE (ver questão 90) voltada ao desenvolvimento imobiliário, não no Fundo Imobiliário, sócio da SPE, que receberá sua proporção nos lucros da sociedade.